การปรับ การค้า ปก ของคุณโดย เกร็ก เจนเซ่น

การปรับการค้าปกของคุณโดยเกร็กเจนเซ่น การค้าปกเป็นตัวเลือกกลยุทธ์ที่มีการป้องกันข้อเสียต้นทุนต่ำ แต่คุณจะต้องให้ขึ้นบางคว่ำกำไรที่อาจเกิดขึ้น การวางตัวเลือกของการค้าในเดือนที่หมดอายุที่แตกต่างกันอาจเพิ่มผลตอบแทน ภาพนิ่งที่ผ่านมาตลาด rattled ผู้ค้าโดยเฉพาะผู้ที่ต้องการที่จะเข้าร่วมงานเลี้ยงและซื้อหุ้นก่อนชะลอตัวในช่วงปลายเดือนกรกฎาคมและต้นเดือนสิงหาคม หุ้นฟื้นตัวและเริ่มตีจุดสูงสุดใหม่อีกครั้งในช่วงปลายเดือนกันยายน แต่ผู้ค้าบางคนกลัวตลาดเกิดจากการดึงอีก ผู้ค้าระมัดระวังอยู่ห่างจากหุ้นที่บินสูงเช่นการวิจัยใน Motion (RIMM), Baidu (BIDU), แอปเปิ้ลอิงค์ (AAPL) และการ์มิน จำกัด (GRMN) แต่แล้วก็พลาดโอกาสเป็นสัญลักษณ์เหล่านั้นยังคงสูงขึ้น วิธีที่คุณสามารถอาจจะมีเส้นประสาทที่จะเข้าสู่ตลาดวันนี้? คำตอบอยู่ในตัวเลือกกลยุทธ์ "การค้าปก" ซึ่งช่วยปกป้องตำแหน่งพื้นฐานต่อความสูญเสียข้อเสีย หากคุณเป็นเจ้าของหรือได้ซื้อหุ้นเพียงแค่คุณสามารถสร้างคอมาตรฐานโดยการซื้อและการขายใส่เรียกร้องให้ชดเชยค่าใช้จ่ายที่ใส่ของ ปกเป็นความเสี่ยงต่ำอนุลักษณ์, กลยุทธ์ต่ำผลตอบแทนเ​​พราะใส่หมวกยาวมีความเสี่ยงต่ำกว่าราคาการนัดหยุดงานของตนและสายสั้นช่วยลดกำไรคว่ำที่อาจเกิดขึ้นสูงกว่าราคาของการนัดหยุดงาน ถ้ามีตัวเลือกทั้งหมดอายุในเดือนเดียวกันการค้าปกสามารถลดความเสี่ยงช่วยให้คุณสามารถที่จะถือหุ้นที่มีความผันผวน อย่างไรก็ตามปกมาตรฐานยัง จำกัด การแสวงหาผลกำไรที่มีศักยภาพทางการค้า 6-8 เปอร์เซ็นต์ซึ่งใบเงินบนโต๊ะในช่วงแนวโน้มรั้น ตัวอย่างต่อไปนี้แสดงให้เห็นถึงวิธีการปรับเปลี่ยนการค้าปกเพื่อเพิ่มผลกำไรที่อาจเกิดขึ้นจากการขายสายที่หมดอายุ 60 90 วันหลังจากที่วางยาว กลยุทธ์นี้ออกจากตำแหน่งพื้นฐานเปิดในเวลาสั้น ๆ แต่วิธีการทำงานได้ดีหากคุณเลือกหุ้นพื้นฐานแข็งแกร่ง การค้าปกตัวอย่าง สมมติว่าคุณซื้อ 100 หุ้นของหุ้นที่ $ 50 ในวันที่ 15 ตุลาคมในการสร้างมาตรฐานปกแรกคุณสามารถซื้อใส่ที่จะหมดอายุในวันที่ 60-90 มีการนัดหยุดงานท​​ี่เป็นที่เงิน (ATM) หรือเล็กน้อยออก - of-the-money (OTM) ขั้นตอนสุดท้ายคือการขายโทร OTM ในเดือนเดียวกัน ตัวอย่างเช่นถ้าคุณซื้อมกราคม 47.5 ใส่ราคา $ 2.50 ขายมกราคม 52.5 เรียกร้องให้ $ 2.60, การแพร่กระจายมีเครดิตของ $ 0.10 เพราะคุณรวบรวมได้จากการขายสายกว่าใส่ค่าใช้จ่าย ตารางที่ 1 แสดงรายละเอียดการค้าปกและรูปที่ 1 แสดงให้เห็นกำไรที่มีศักยภาพและการสูญเสียที่ 19 มกราคมที่หมดอายุ ถ้าหุ้นลดลงต่ำกว่า $ 47.50, ขาดทุนที่เกิดจากรากที่ $ 2.40 (ร้อยละ 4.8) แต่ถ้าความก้าวหน้าหุ้นดังกล่าวข้างต้น $ 52.50 กำไรถูก จำกัด ให้ $ 2.60 (ร้อยละ 5.2) ใส่ยาวช่วยให้คุณมีสิทธิที่จะขายหุ้นที่ $ 47.50 โดยไม่คำนึงถึงวิธีการห่างไกลมันตก แต่สายสั้น obligates คุณที่จะขายหุ้นที่ $ 52.50 - แม้ว่าจะเป็นสองเท่าในราคาที่หมดอายุ การค้าปกนี้มีอัตราส่วนผลตอบแทนต่อความเสี่ยงเพียง 1.08 ซึ่งไม่ได้เป็นที่น่าสนใจมาก อย่างไรก็ตามคุณสามารถเพิ่มปกมาตรฐานกำไรที่มีศักยภาพโดยการขายโทรในเดือนหมดอายุในภายหลัง บิดค้าคอ วิธีหนึ่งที่จะปรับปกคือการขายโทร 60-90 วันที่ไกลออกไปในระยะเวลากว่าใส่ยาวซึ่งช่วยให้คนอื่นจ่ายสำหรับการประกันข้อเสียของคุณ วิธีนี้จะช่วยปกป้องการค้าที่ไม่ซ้ำกันมากที่สุดเท่าที่การค้าปกมาตรฐาน แต่มันยังช่วยให้คุณมีส่วนร่วมในการเคลื่อนไหวพื้นฐานรั้นและให้ผลตอบแทนที่อาจเกิดขึ้นจากร้อยละ 25-30 - ประมาณสี่ครั้งมีขนาดใหญ่เป็นปกมาตรฐาน (ร้อยละ 6-8) . เมื่อคุณขายโทรสำหรับปกปรับปรุงพยายามที่จะ 1) การเก็บรวบรวมพรีเมี่ยมมากพอที่จะจ่ายสำหรับการวางยาวและ 2) ให้แน่ใจว่าการตีราคาของมันคือสูงกว่าราคาหุ้นอ้างอิงของ ถ้าสายสั้นที่มีการกำหนดบังคับให้คุณที่จะขายหุ้นที่นัดหยุดงานท​​ี่คุณต้องการที่จะขายหุ้นให้กับผู้ถือโทรฯ ที่มีกำไร แต่หลังจากที่ใส่ยาวหมดอายุจะไม่อยู่ในตำแหน่งที่เหลือโทรปกคลุม (หุ้นยาวสาย OTM สั้น) ขาดการป้องกันข้อเสีย? ณ จุดนี้คุณยังจะต้องรอให้สายสั้นทั้งย้ายเข้าไปอยู่ในเงินหรือที่ได้รับมอบหมาย ก่อนที่จะตอบคำถามที่ขอหารือเกี่ยวกับคู่ของลักษณะสำคัญของหุ้นที่ทำงานที่ดีที่สุดในประเภทของการค้านี้ มุ่งเน้นไปที่เป็นของแข็งพื้นฐานหุ้นที่มีความผันผวน เมื่อค้นหาสำหรับหุ้นที่เหมาะสมที่คุณควรมุ่งเน้นไปที่คนที่ค่อนข้างมีความผันผวนที่มีปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่ง ข้อมูลพื้นฐานอาจมีการเปลี่ยนแปลงในกลุ่มอุตสาหกรรมดังนั้นแนวทางที่เฉพาะเจาะจงไม่ได้เสมอที่เป็นประโยชน์ ยกตัวอย่างเช่น P / E ของ 20 สำหรับหุ้นการเงินอาจจะมีราคาแพง แต่หุ้นที่มั่นคงกับเทคโนโลยีที่เดียวกัน P / E อาจจะเป็นขโมย พยายามที่จะหาหุ้นที่มีลักษณะดังต่อไปนี้: กำไรสุทธิรายไตรมาสเจริญเติบโตมากกว่าร้อยละ 15 ในช่วงสองปีที่ผ่านมาไม่มีบัตรเดบิตหรืออัตราส่วนเดบิตทุนน้อยกว่า 1.0 และผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (ROE) สินทรัพย์ (ROA) และ ทุนการลงทุน (ROIC) มากกว่าร้อยละ 15 ส่วนที่สำคัญที่สองคือความผันผวนซึ่งหมายถึงวิธีการมากย้ายหุ้นอ้างอิง (ขึ้นหรือลง) ในวันที่กำหนด หุ้นผันผวนมากขึ้นเหมาะอย่างยิ่งเพราะพวกเขามีโอกาสที่ดีกว่าในการเข้าถึงการนัดหยุดงานการเรียกสั้น ๆ โดยที่หมดอายุ ผู้สมัครสต็อกสำหรับการค้าปกนี้ควรจะมีการปรับเปลี่ยนเบต้า 1.3 หรือสูงกว่า แต่สิ่งที่เกี่ยวกับปลอกคอแก้ไขความเสี่ยงขาลงหลังจากที่ใส่ยาวหมดอายุ? คำตอบที่เกี่ยวข้องกับการปรับเปลี่ยนกระบวนทัศน์ในวิธีที่คุณควรจะดูการค้านี้ ผู้ค้าจำนวนมากสั่งซื้อหยุดการสูญเสียการควบคุมความเสี่ยง แต่ที่เป็นวิธีแบบคงที่เพื่อการค้า แทนที่จะเข้าสู่การค้าปกและหวังว่าการชุมนุมของตลาดพร้อมที่จะปรับเป็นสภาวะตลาดมีการเปลี่ยนแปลงการใช้ประโยชน์จากแนวโน้มใด ๆ (หรือขาดมัน) ความแตกต่างระหว่างเดือนหมดอายุไม่ควรรบกวนคุณเพราะคุณมีแนวโน้มที่จะปรับการค้าตัวเลือกอย่างใดอย่างหนึ่งก่อนที่จะหมดอายุ ตัวอย่างเช่นการค้า สมมติว่าคุณเข้าสู่การค้าปกปรับปรุงในแอปเปิ้ลอิงค์ (AAPL) ซึ่งเป็น บริษัท ที่แข็งแกร่งพื้นฐานกับการเติบโตของกำไรรายไตรมาสของร้อยละ 73.3 หนี้ไม่และตอบแทนผู้ถือหุ้นร้อยละ 27.5 - เข้าสู่ระบบของการจัดการที่แข็งแกร่ง แอปเปิ้ลอิงค์ของราคาหุ้นยังสะท้อนให้เห็นว่านี่เป็น AAPL เพิ่มขึ้นร้อยละ 18 ในปี 2006 และเพิ่มสูงขึ้นอีกร้อยละ 91 ในปี 2007 (ณ วันที่ 11 ตุลาคม) วางปกนี้มีการปรับเปลี่ยนในแอปเปิ้ลดูเหมือนว่าเหมาะสมเพราะผู้ค้าจำนวนมากจะไม่ต้องการที่จะซื้อหลังจากนั้นการชุมนุมขนาดใหญ่ (ดูรูปที่ 2) เพื่อสร้างตำแหน่งนี้คุณสามารถซื้อ 100 หุ้นของ AAPL เมื่อมันซื้อขายที่ $ 162.23 เมื่อวันที่ 11 ซื้อมกราคม 2008 160 ใส่สำหรับ $ 16.10 และขายหนึ่งเมษายน 2008 180 สายสำหรับ $ 16.20 เดบิตสุทธิตำแหน่งคือ $ 162.13 ต่อหุ้น - $ 0.10 น้อยลงเพราะระยะสั้น 180 ค่าโทรเล็กน้อยกว่ายาว 160 ใส่ การค้าความเสี่ยง $ 2.13 หรือร้อยละ 1.3 ($ 162.23 ราคาหุ้น + $ 16.10 ใส่เสียค่าใช้จ่าย 160 ใส่ตี $ 16.20 ค่าใช้จ่ายในการโทร) อีกครั้งที่ความเสี่ยงนี้จะขึ้นอยู่กับการเป็นเจ้าของใส่ที่ช่วยให้คุณสิทธิในการขายแอปเปิ้ลที่ $ 160 (จนถึง 19 มกราคมหมดอายุ) แม้ว่าจะ plummets ถึง $ 10 หากการชุมนุมดังกล่าวข้างต้นแอปเปิ้ล 180, ผลประโยชน์สูงสุดของการค้าเป็น $ 17.87 หรือร้อยละ 11 ($ 20 ความแตกต่างการตีราคา $ 2.13 ความเสี่ยง) อัตราส่วนผลตอบแทนต่อความเสี่ยงของมันคือประมาณ 10: 1 ซึ่งจะดีกว่าอัตราส่วนมาตรฐานปกน้อยกว่า 2: 1 ตารางที่ 2 แสดงส่วนประกอบธุรกิจการค้าปกปรับปรุงและรูปที่ 3 แสดงให้เห็นกำไรที่มีศักยภาพและการสูญเสียในวันที่สามวันที่: รายการค้า (11 ตุลาคมเส้นประ) หมดอายุของยาว 160 ใส่ (ม. ค. 19 เส้นประ) และวันหมดอายุ ของสั้นเมษายน 180 โทร (19 เมษายนเส้นทึบ) ผู้จัดการการค้าคอ ก่อนที่คุณจะวางปกคุณควรตัดสินใจเมื่อมีการออกขึ้นอยู่กับว่าการชุมนุมแอปเปิ้ล, ธุรกิจการค้าด้านข้างหรือลดลงจาก 11 ตุลาคม - 19 เมษายน 2008 หาก AAPL ปีนขึ้นไปด้านบนเรียกสั้น 180 นัดหยุดงานเรียกว่าในที่สุดจะได้รับมอบหมาย บังคับให้คุณที่จะขายหุ้นให้แก่ผู้ถือโทรได้ที่ 180 $ ณ จุดที่คุณจะได้รับปลอกคอกำไรสูงสุดของ $ 17.87 แต่ตัวเลือกที่มีค่าเวลาที่เหลือไม่ค่อยมีการใช้สิทธิเพื่อให้คุณอาจจะต้องรอเป็นเวลาหลายเดือน หากชุมนุมอย่างยิ่งแอปเปิ้ลมีไม่กี่วิธีที่อาจจับผลกำไรมากขึ้น หากยกตัวอย่างเช่น AAPL เพิ่มขึ้นถึง $ 185, คุณสามารถซื้อกลับ 180 โทรและขายอีกคนหนึ่งที่นัดหยุดงานท​​ี่สูงขึ้นและเดือนต่อมาหมดอายุเป็นกระบวนการที่เรียกว่า "กลิ้ง." นี้จะสร้างเครดิตเพิ่มเติมและช่วยให้คุณสามารถทำกำไรจากการเพิ่มเติม กำไรในการอ้างอิง นอกจากนี้คุณยังสามารถขาย 160 ใส่ตราบใดที่ความก้าวหน้าทางแอปเปิ้ล มีเพียงสองสถานการณ์ที่คุณต้องการอย่างแท้จริงป้องกันใส่ยาว: แนวโน้มหยาบคายหรือก่อนที่จะมีเหตุการณ์ข่าวคงที่เช่นรายงานกำไรสุทธิรายไตรมาส หาก AAPL stagnates และอยู่แบนค้าปกอาจจะประสบปัญหา เรียกสั้น ๆ เป็นส่วนประกอบปกเท่านั้นที่จะช่วยให้ที่นี่เป็นมันเสียค่าเนื่องจากการผุเวลา หุ้นจะไม่มีที่ไหนเลยและยาว 160 ใส่เสียค่าภายนอก ตัวอย่างเช่นหากธุรกิจการค้าแอปเปิ้ลแบนในอีกสามเดือนข้างหน้า 160 ใส่อาจหมดอายุไร้ค่าในขณะที่ระยะสั้น 180 โทรสูญเสียประมาณ $ 6 ค่าเวลา (ดูรูปที่ 2 สายล่าง) หากเกิดเหตุการณ์นี้ค้าปกอาจต้องเผชิญกับการสูญเสียระหว่างกาลประมาณ $ 8 แต่ไม่ได้หมายความว่าคุณจะสูญเสียเงิน การสูญเสียสูงสุดของ $ 2.13 จะไม่เพิ่มขึ้นตราบใดที่คุณรอจนกว่า 180 สายสั้นจะหมดอายุในวันที่ 19 เมษายนคุณสามารถวางขายนานแล้วรอสำหรับการโทรสั้นจะหมดอายุ สมมติว่าแอปเปิ้ลลดลงร้อยละ 25 หลังจากที่มันออกกำไรที่น่าผิดหวังในช่วงต้นเดือนมกราคมและลดประมาณการสำหรับไตรมาสที่จะเกิดขึ้น หาก AAPL ลดลงถึง $ 120, ยาว 160 ใส่จะมีมูลค่าที่แท้จริงของ 40 $ 180 สายสั้นจะยังคงมีค่าบางครั้ง แต่ส่วนใหญ่ก็จะหายไป ประมาณการดังต่อไปนี้ถือว่าสามหรือสี่เดือนที่ผ่านมาตั้งแต่เข้าสู่การค้าปก: แอปเปิ้ลในรายการ: $ 162.23 มูลค่าปัจจุบัน: $ 120 โทรที่รายการ: $ 16.20 มูลค่าปัจจุบัน: $ 2.20 ค่าใช้จ่ายทั้งหมด: $ 124.23 (162.23 $ [$ 40.10- $ 16.10] [$ 16.20- $ 2.20]) คุณยังไม่ได้ทำเงินใด ๆ ถ้าธุรกิจการค้าแอปเปิ้ลที่ $ 120, และค่าใช้จ่ายตำแหน่งคือ $ 124.23 แต่คุณไม่ได้หายไปมากทั้ง ($ 4.23 ต่อหุ้น) แอปเปิ้ลเพียงแค่กระแทกและคุณหายไปร้อยละ 2.6 ($ 4.23 / $ 162.13 ราคาทุน) - ไม่เลว และถ้า AAPL ถาโถมที่ไม่ได้หมายความว่ามันจะไม่กลับมา หุ้นของแข็งบางครั้งลดลงอย่างรวดเร็ว; ทุกคนที่เฝ้าดูหุ้นเกลือกกลิ้งในเดือนสิงหาคมและไฟกระชากในเดือนกันยายนเข้าใจเรื่องนี้